前两年，各大开发商集中回流一线城市，在北上广深拼抢地王，构筑楼市“坚固”防线；如今，局面突变，一线城市上半年新房成交量同比普遍下滑三四成，萎缩幅度甚至超过了二三线城市，而且库存量大幅增加，房价开始松动。
分析人士指出，虽然刚需量大，但一线城市楼市投资投机风气更盛，泡沫可能更大。在2008年和2011年的短周期回调中，一线城市均是房价领跌者。开发商在一线城市的扩张战略，或需要做出改变。
一线城市成交量大幅萎缩
一线城市房地产市场并未如市场预期那般坚挺，上半年已表现出成交量大幅萎缩。2014年上半年，上海市一手商品住宅成交面积为406.2万平方米，环比下跌39.9%，同比下跌32.6%。北京楼市成交量下滑更加严重，今年上半年总成交套数为32946套，同比下降47%，总成交面积为345.98万平方米，同比下降48%。深圳楼市成交量跌幅同样巨大，上半年全市商品住宅累计成交15035套，合141.7万平方米，同比分别下降42.09%、40.28%。因成交量持续走低，广州的“限购”等调控措施不得不悄悄放松。
被视为坚不可摧的上海楼市，7月份以来开始明显降价。上周，上海浦东新区中环内豪宅大华珐朵公馆[最新消息价格户型点评]二期通过中介和代理机构悄悄降价，以特价房名义推出部分房源，单价由之前的4.8万元/平方米，降至4.1万元/平方米左右。位于浦东中外环之间的绿洲康城金邸近期推出36套特价房，190至290平方米的大平层户型，总价优惠高达150万，折后单价31000元/平方米起，成为7月以来降价力度较大的项目之一。嘉定区、闵行区、青浦区等外环外项目，也通过各种促销方式暗中降价，价格降幅普遍在10%左右。
北京楼市更从暗中悄悄降价走向直接降价。东亚五环国际[最新消息价格户型点评]和东亚尚品台湖近期开始大幅降价促销，每平米降幅近5千元。首开常青藤[最新消息价格户型点评]近期推出部分特价房源，单价为3.2万元/平方米，较上次开盘降约万元。泰禾[简介最新动态]一号街区项目去年底首期入市价格约3.2万元/平方米，而本期开盘价格约3万元/平方米，还推出购买50-70平方米的房源减21万，超70平方米的房源减29万的活动。
库存增加令房价下行压力加大
今年上半年一线城市新房成交量跌幅达三四成，萎缩幅度甚至超过了二三四线城市，这让自2012年以来从二三线城市中撤出、集中回归一线城市的各大开发商始料未及。
国家统计局数据显示，1-5月份，全国商品房销售面积36070万平方米，同比仅仅下降7.8%。另据中国指数研究院的分类统计，今年上半年，一线城市月均成交面积为51万平方米，同比大幅下降31.4%，在各类城市中降幅最大；二线代表城市月均成交面积为56万平方米，同比下降15.5%；三线代表城市月均成交22万平方米，同比下降18.9%。
对于上半年一线城市成交量领跌全国的现象，方圆地产首席市场分析师邓浩志认为，同比跌幅与基数有关，二三线城市从去年开始就跌了，所以同比跌幅小一些，一线城市到今年上半年才跌，因此跌幅很大。
不过，也有专家指出，开发商集中回流一线城市，对一线城市楼市盲目乐观，存在着较大的风险。其实，一线城市才是投资投机性购房最为盛行的地方，房价泡沫较大，弹性更大。之前每一轮楼市调整，一线城市房价的调整幅度往往会大于二、三线城市。2008年的楼市调整中，深圳房价平均下跌38%，上海房价跌幅也较大；2011年，上海部分郊区新房价格下跌达30%，北京通州等供应热点区域的房价下跌也达30%。
成交量大幅萎缩直接影响到开发商的资金回笼，而且，一线城市库存量快速增加，给未来增加更多变数。2014年上半年，北京共有401个项目取得预售证，新增商品住宅53472套，同比上涨6成；新增供应面积597.64万平方米，同比上涨66%。截至6月30日，北京市场可售期房住宅与可售现房住宅套数合计存量达到79420套。按照今年上半年的去化速度，北京市场的住宅库存消化周期将超过14个月。截至7月中旬，上海新建商品住宅存量突破1150万平方米，达到自2011年以来的最高位。按照上半年的月均去化速度，上海去化当前库存需要17个月，房价下行压力很大。截至6月底，深圳一手房可售面积为327.57万平方米，可售套数为34201套，库存也处于不断增加中。
德佑地产市场分析师赵葆根表示，下半年开发商作出调整是必然的，“金九银十”将会有更大规模的降价促销。
